中国电信业2004年热点展望（上）
报告类别：分析报告
行业分类：通讯
调查时间：2004年01月
调查机构：信息产业部电信研究院 陈金桥
报告来源：硅谷动力
报告内容：
2004年全国信息产业工作会议近日在北京顺利闭幕，我国电信业新一年的工作思路和发展重点在本次会议上清晰地浮出水面。坚持科学的发展观，不断深化电信改革和完善监管政策，尽快迈向“电信强国”，这些思路已经在业内外取得广泛共识。以此为基础，本文将重点讨论2004年电信业发展和改革中面临的几大热点问题，期望能够理清矛盾的焦点，降低前进中的风险。
移动通信继续主导技术和业务市场
2003年我国电信市场的业绩表明，移动通信技术和业务已经成为电信业发展最为重要的领域。由通信业务量的构成以及主营移动通信业务电信运营商的市场位置来看，移动通信毫无疑问是引领产业增长的引擎。
移动通信成为主导技术和业务的标志性事件有三：
其一，2003年11月，我国移动电话用户数首次超过固定电话用户数，达到2.56亿户，这一时间比预计的进度晚了半年之久；
其二，两家移动通信运营商带动电信市场的快速增长：中国移动通信集团公司自2002年起，继续保持在国内通信市场业务收入和实现利润的龙头位置，中国联通公司借助GSM和CDMA网络高速增长，在业务收入的市场位置上已经接近位居第三的中国网络通信集团公司，实现利润方面超过后者；两家企业的业务发展速度均超过行业平均发展速度（13.9%）；
其三，移动通信对固定通信业务的替代性日益强化：首先是分流传统固定电话业务的业务量，其次是争夺公用电话市场的流动性用户，第三是作为固定通信业务延伸和移动通信业务补充的“小灵通”业务蓬勃兴起，成为支撑固定通信运营商业务增长的主要动力。
2004年，移动通信领域值得关注的技术和业务至少有三大热点：其一是3G网络技术试验和商用化进程；其二是无线局域网WLAN在中国市场的进展；其三是“小灵通”网络和业务市场的进展及其对移动通信市场的影响。
先看看3G可能取得的进展。随着2003年网络技术试验第一阶段测试的完成，第二阶段外场测试预计在2004年第三个季度基本完成，可能影响进程的主要是3G终端设备的相互兼容性以及TD-SCDMA系统和终端设备的开发进度。如果能够在预期的时间内完成测试，并且达到理想的结果，那么政策方面的准备将迅速跟进，以发放3G运营牌照为标志的商用化进程可能在年底取得实质性突破。
其次是无线局域网WLAN在中国市场的新变化。自2003年底中国国内推出强制性的产品认证标准WAPI以后，我国政府一举掌握了产业化应用的主导权，同时为国内厂商争取了宝贵的时间。WLAN无法取代3G的位置，其市场定位是作为3G时代的补充网络和业务，主要服务于商业金融区以及流动性强的商务人群。预计2004年国内的部署将会加快，覆盖区域和人群成倍增长，但受到市场需求和资源投入的双重制约，移动通信运营商不会成为主要的推动力量。
最后是“小灵通”的市场前景。2003年“小灵通”在全国星火燎原，由1500万用户发展到接近4000万用户，具有多方面的特殊原因，其一是政策的放任，其二是电信企业的低价资费和营销策略，其三是移动通信运营商的自我克制，其四是3G市场启动时机延迟。上述因素在2004年将会发生诸多变化，它们将影响固网运营商大力发展“小灵通”业务的信心和空间，因此市场容量再度翻番的可能性不大，但固网运营商不断扩展“小灵通”新业务、增强吸引力的举措不会停止。因此，2004年仍然将是“小灵通”的丰收年。
电信运营市场涌动外商投资热潮
2004年，我国进入WTO之后的第三个年头，电信业对外开放的过渡期来到中途，多种因素将会促使外资加速进入中国电信市场。
首先是开放市场的承诺进入关键阶段。根据承诺要求，到2003年底，我国增值电信业务已经全面取消地域限制，外商投资比例可以达到50%；到2004年12月11日，移动话音和数据业务市场也将取消地域限制，外商投资比例不超过49%；此外，2004年在固定通信领域的国内和国际业务方面开放北京、上海、广州三个城市，允许外商投资比例不超过25%。这些变化，为外国投资者进入中国市场提供了更大的空间和更多的选择。
其次是国内政策逐步转变并趋于宽松。2003年中央政府与香港、澳门特别行政区政府签署了CEPA协议，为这些地区的投资者提供了进入大陆电信市场更大的优惠和更多的便利。政府主管部门逐渐认识到，积极履行承诺并合理利用外资，充分发挥外部资本的改造、带动和弥补作用，有助于推动国内电信业的持续健康发展。因此，在2004年内，相关部门将总结2年多对外开放的实践，依据入世承诺和最新颁布的《行政许可法》，修改完善有关法律法规和政策措施，提高电信业对外资开放的政策透明度和科学性，积极引导外商投资行为，发挥外商投资电信企业在国内电信市场的积极作用。
第三是国内市场环境趋于成熟，国有电信公司的竞争实力和应变能力大大加强。开放头两年，政府和企业均对外部投资者保持高度警惕，担心跨国电信公司迅速进入国内市场可能引发灾难性后果。所以，在实施准入审批和选择合作伙伴等方面态度十分谨慎，客观上影响了外资进入的态度和效果。经过这两年电信运营体制改革的推进，国内几家全国性基础电信运营商从日益激烈的竞争中掌握了经验，提升了实力，开始体会到加强内外合作的必要性和积极意义，政府主管部门也从审批管理实践中积累了经验。这些变化表明，电信市场的国内竞争环境逐渐成熟，国内企业已经初步具备迎接跨国电信公司各种形式竞争的实力。
最后是外部投资者已经准备就绪，行动在即。我国电信业的外部投资者主要有两种，其一是具有强大竞争实力和丰富运营经验的跨国电信公司，其二是具有强烈投资意愿和资本实力但尚无运营业绩和经验的非电信公司和直接投资者。根据中国的国内法律法规要求，它们在进入中国市场时可能采取联合的行动方式，或者后者通过前者来进行。入世前两年，外部投资者行动缓慢既有上述三点提及的客观原因，还有它们的主观动机问题，其一是尚未根本摆脱全球电信市场衰退和增长停滞的消极影响，其二是企业内部还没有完成业务和资源全球部署方面的战略调整，其三是要充分了解中国电信市场的竞争形势和存在的商机，坚定投资进入的信心和重点。种种迹象表明，这些主观动机在2004年初发生了有利的变化，国内相对成熟的市场态势、竞争环境以及扩大开放的移动通信业务和固定通信业务在强烈吸引它们加速行动。万事具备，只欠与国内合作伙伴签署合作协议的东风。
岁末年初，我们听到了中国联通、中国卫通甚至铁通等公司加速与国外公司合作的动向，部分企业甚至已经确立了合作方式和领域，将其提交政府主管部门审批。我们预计，另外几家全国性基础电信运营商不会缺少合作伙伴，中国几千家电信增值企业也将获得对外合作的广阔空间。如果政策执行有利，2004年可能成为中国电信业吸引外商直接投资最多的一年，国内电信市场出现多家中外合资的电信公司可以预期。
“资本运动”引领电信企业变革
近几年，国有电信公司的变革一直与资本市场紧密关联，几家全国性基础电信运营商几乎都在重复融合、改制和上市的变革道路。
与资本市场进行“嫁接”既是我国电信运营体制改革的显著特征，又是一条具有中国特色的塑造电信市场主体的独特道路。迄今为止，我国四大家全国性基础电信运营商已经有三家在海外资本市场上市，中国联通公司同时在境内A股市场上市。对于现阶段的国有电信企业而言，通过上市在资本市场上直接融通建设和运营资金只是其中一项基本功能。更加重要的是，借助上市融资，能够加速电信国企的产权制度改造、投融资机制的转变以及引入先进的管理经验和国际化的经营管理和技术人才。换言之，电信国企的“资本运动”主要形式是在资本市场上市，而其功能包括“融资”、“融制”和“融智”三个方面；就我国企业的现实需要而言，后两者也许更加重要。
2003年，我国电信企业在资本市场的主要进展是海外上市的中国联通和中国电信公司分别向母公司回购九省和六省的电信网络资产，此外年末还有一家从事电子商务的增值运营商“携程网”在海外上市，IPO金额和融资规模不如2002年。2004年内，有多重因素促使国内电信企业的“资本运动”更加频繁。
其一，国有资产监督管理委员会成立以后，按照中共十六大和十六届三中全会的要求，加快完善国有资产经营管理体制，对电信国企融合改制上市提出了新的要求。预计在2004年中，将会提出对国有资产布局和结构的战略性调整的指导意见。电信业作为国有资产分布高度集中、对国有资产保值增值贡献十分巨大的行业，其国有资产的优化布局受到高度重视。在优化调整电信业国有资产的布局和结构的过程中，国有股的战略调整和优化重组将为外部投资者带来新的机会，包括国有资产的增量部分和存量部分。
其二，几大基础电信业务运营商在2004年会出现巨大的融资需求，其中包括建设扩大新网络的要求，也包括资产置换和企业改制方面的要求。在网络建设扩容方面，小灵通扩容和3G网络前期准备需要巨大的资金；在资产置换方面，中国移动通信集团、中国联通以及中国电信集团可能加速整体上市的步伐，将全部网络和业务资产置换进入上市公司体系以内；在企业改制方面，中国网络通信集团公司在2004年初基本完成集团内部的资产组合，年内成立控股公司，准备年底挺进资本市场公开募股上市（IPO）。
其三，随着WTO之后外商投资热潮的来临，国内电信企业纷纷加强与外部投资者的股权合作，成立电信合资企业。这些合资企业资金需求迫切，主要依靠市场化的融资渠道来解决。中国国内的3G进程将会显著影响合资公司的上市融资步伐。
新的一年里，国内电信企业的融资方式将更加多元化。电信增值企业与合资电信企业的资本市场融资行为较多，但交易金额不会太大。最值得关注的是中国网络通信集团公司的上市进程，它可能催生2004年亚洲地区最大规模的IPO行为（单笔融资金额在20亿美元左右）。此外，2家资产规模相对较小的全国性基础电信运营商中国卫通和铁通公司的动向充满变数，无论是以它们为对象的国内资产并购、还是以它们为伙伴的合资企业成立，均会对电信企业的“资本运动”规模、速度和方式产生重大影响。让我们拭目以待！（本文删节版本原载于《世界电信》杂志，此是完整版本）
【作者简介】陈金桥：经济学博士、高级工程师，现任信息产业部电信研究院通信政策研究所所长、信息产业部电信经济专家委员会成员、信息产业部通信科技委专家组成员，主要从事电信发展战略、产业政策和监管政策的研究咨询工作。
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