分析：从美国电信业并购看中国电信业重组

报告类别：分析报告
行业分类：通讯
研究机构：通信世界
报告来源：通信世界

报告内容：

　　在层层深入的变革中，中国电信业迎来了又一个多事之秋，从高层闪电互换到企业拆分重组，再到呼之欲出的3G，无不牵一发而动全身。与此同时，这段时间也正是美国电信业风波乍起、难以平静的一年。从2004年年初到2005年，美国电信业的重大并购事件和传闻包括：Cingular收购AT&T无线；Sprint和Nextel合并；Verizon有意收购SprintNextel；SBC收购AT&T；Quest意图并购MCI；等等。

　　从这些并购事件中可以看出，在走出低谷、恢复元气之后，各运营商都有着长远规划和积极行动，力图通过资源的优势互补，在多变善变的通信格局中抢占市场制高点。这种策略和形势与目前传言四起的中国电信业颇有相似之处。而作为市场化程度更高、竞争更充分的市场，美国电信业的变化趋势中当有值得中国借鉴之处。

1、固网和移动业务相分离

　　美国电信业并购行为有着显著的“同类相吸”的特征。无论是移动运营商还是固网运营商，目标都是针对同类运营商。如Cingular选择AT&T无线，而SBC则选择AT&T的固网业务。这种趋势带来的直接结果是，运营商的固网和移动业务相分离，移动运营商越来越独立于固网运营商，全业务运营商声势渐弱，专攻于某个网络的运营商则能够通过精细化运作而异军突起。

　　美国电信业的这种趋势，主要是因为在FCC的引导下，竞争越来越激烈，运营商不得不开源节流、压缩成本，在3G时代，升级网络需要投入大量资金，而业务的分离可以为运营商节约升级费用，市场细分也更加专业。当然，这也跟美国电信业原有的格局密不可分。

　　竞争的激烈化将导致运营商专业化程度加深，全业务运营商并不具有优势。这也就能够解释，在中国，为什么全业务经营的联通最容易成为众矢之的，成为拆分的第一选择。不过，也应该看到，尽管固网和移动业务相分离是市场化的要求，却仍需要一段时间过渡，不能一蹴而就。

2、寻找独特卖点，以强济弱

　　如果说，Cingular和Verizon作为GSM和CDMA的领先运营商，主动求变是正常之举，那么，Sprint和SBC则是接连书写神话。前者对Nextel的收购让PTT业务走出艰难处境，继续发扬光大，后者则实现了固网运营商的率先突围。由于固话业务逐年萎缩，经营状况不佳，美国的固网运营商始终比较低调，SBC并购AT&T，倚重点一是IP网络，二是企业客户。

　　中国的弱势运营商也拥有许多独特的卖点，联通的C网资源，铁通的专网业务，卫通的卫星电视等。对于因经营者实力较弱而无法获得突破的业务，强弱合并是好事，能够促进潜力业务的蓬勃发展。

3、3G需要的是战国时代

　　如果仅仅为了网络和技术的便利，美国运营商的趋势就再简单不过——移动方面，以Verizon和Cingular为核心进行集中；固网方面，以AT&T为核心进行整合。而目前未能形成这种局面，正体现出FCC鼓励竞争的用心，在3G时代，竞争是不可或缺的，只有竞争，才能刺激运营商不断创新，将蛋糕做大，将流媒体等新业务变成新的利润增长源。

　　在中国，3G前夜，无论是运营商的拆分重组，还是学者的激烈辩论，都是在为即将到来的新一轮竞争而未雨绸缪。但是，3G牌照的颁发并非唯一重要的，企业的拆分计划应对运营商的长远利益负责。六合三也好，四合二也罢，都是将3G牌照发放的风险压缩到了最低点，却并没估测到，3G之后，只有百花齐放的竞争，才能够促进各项业务的繁荣。当然，这种竞争，并不限于WCDMA、CDMA2000和TD-SCDMA之间的竞争。

　　综上所述，笔者认为，美国电信运营商的合纵连横至少能够带来几点启示。

　　首先，拆分联通势在必然，从控制成本和市场细分的角度来说，全业务被单业务取代是大势所趋。至于如何拆分，笔者还是支持保留C网业务，这有利于联通的长期发展，也契合联通在国际资本市场上塑造品牌、吸引投资。

　　其次，弱势运营商未必不能成为重组的重点，从这个角度来说，卫通也可凭借卫星电视的独特卖点而合并其他强势运营商，从而大放异彩。

　　第三，3G牌照未必局限于3种制式的一一对应。其实，在合理的布局下，超出3张牌照也未尝不可，只要严格竞争规范，竞争所带来的是发展动力，而不是重重阻力。

　　（全文结束）