2004年山东上市公司综合实力增强 发展潜力增大

报告类别：分析报告
行业分类：金融
调查地点：山东
调查时间：2005年
调查机构：中国统计信息网
报告来源：中国统计信息网

报告内容：

　　1993年，渤海集团股份有限公司A股股票在上海证券交易所挂牌上市交易，山东上市公司实现了“零”的突破，自此，山东上市公司踏上了风雨历程。素以“绩优板块”著称的山东上市公司，于2002年出现整体业绩下滑、大面积亏损的局面，经过两年的调整与恢复，经营业绩大幅度回升。进入2004年，上市公司抓住国家实行宏观调控这一重大历史机遇加快发展，又重现了“绩优板块”的风采。纵观山东上市公司十多年来走过的历程，可以说，变化无常的股票市场是一个真正公平的裁判，质地优良的股票终能为市场所认同，绩差公司终会被扫地出门。如何判断股票的优劣？财务运行状况是一个很有价值的参考。从2004年山东上市公司财务运行状况看，主要指标实现大幅度增长，企业综合实力增强，显示出较强的发展潜力。

　　一、上市公司基本情况。截止到2004年年末，注册地在山东的上市公司82家，比2003年新增11家，增长15.5%。共发行A股73支，B股6支，H股9支，A、H股分别比上年新增6支、5支。其中纯A股上市公司67家，兼发A、B股上市公司4家，兼发A、H股上市公司2家，纯B股上市公司2家，纯H股上市公司7家。

　　二、资产规模扩大，竞争能力强。上市公司充分利用直接融资的特有政策，通过发行、增发和配股等手段，使企业资产不断扩张。2004年，上市公司年末资产达2573.9亿元，户均资产达31.4亿元，同比增长22.5%。净资产1347.1亿元，同比增长17.1%。企业累计对外投资152亿元，同比增长35.6%，其中2004年对外投资38.9亿元，同比增长93.6%。

　　三、盈利能力强，盈余稳定性大。盈利能力是公司获取利润的能力，而利润则是股东取得投资收益、债权人收取本息的资金来源，是公司得以持续发展的关键动因。反映盈利能力常用指标是净资产收益率和每股收益指标。2004年山东上市公司净资产收益率为10.5%，比上年提高2.3个百分点。分行业看，商务服务业、通用设备制造业、有色金属冶炼及压延加工业净资产收益率最高，分别为32.9%、25%、22.7%，分别高出平均水平的22.4、14.5、12.2个百分点。全部上市公司平均每股收益0.4元，比上年增加0.1元。其中通用设备制造业、有色金属冶炼及压延加工业、黑色金属冶炼及压延加工业每股收益分别为1.1元、1.0元、0.9元，分别比上年增加0.4元、0.2元、0.2元。

　　按照盈利来源可以分为永久性盈余、暂时性盈余。其中，盈利中的主营业务利润为永久性盈余，而其他业务利润、投资收益、营业外收支等项目属暂时性盈余。盈利中永久性部分越大，公司未来盈余越稳定；公司盈利持续性越高，未来盈利就越有保证。2004年山东上市公司的盈利稳定性较强，据初步测算，主营业务产生的贡献占到利润总额的61.3%，这说明上市公司2004年实现的财务业绩不是靠资产重组、股权转让等短期行为突击实现的，而是主要来自公司主营业务，表明了企业较强的盈利稳定性。

　　四、偿债能力强，变现能力大。企业偿债能力主要通过资产负债率来体现，它反映了资产总额中有多大比例是通过负债筹资形成的，资产负债率越低，企业偿债能力越强。2004年山东上市公司资产负债率为47.7%，企业靠债权人提供的资金维持经营周转的程度低，企业债务偿还能力强。从短期偿债能力和变现能力看，山东上市公司具有较强的短期偿债能力与变现能力。流动比率是反映公司流动资产在短期债务到期内可以变为现金用于偿还流动资产的能力，比值越大偿债能力越强。2004年山东上市公司流动比率为101.4%，同比提高0.6个百分点。

　　五、营运能力强，资产周转速度快。考察企业营运能力的指标主要有总资产使用率和流动资产周转率。2004年全省上市公司总资产使用率为76.3%，比上年提高8.3个百分点；流动资产周转率为0.79次，比上年加快0.1次，企业资金周转速度加快，不仅减少了公司的资金压力，还有助于提高公司的盈利质量。

　　六、发展能力强，发展潜力大。2004年，上市公司在充分利用目前生产能力的同时，加紧更新设备，进行技术改造，不断增强企业发展后劲。2004年山东上市公司总资产增长率为22.5%，净资本增长率为17.1%，同比分别提高8.7、4.4个百分点。完成固定资产投资269.5亿元，同比增长53.5%，投入研究开发费用17.6亿元，同比增长26.1%。

　　综上所述，2004年山东板块经营业绩大幅度增长，整体可持续发展势头明显，无论在竞争能力、偿债能力、盈利能力、发展能力等方面均取得了令人瞩目的成绩，分析原因主要有以下方面：

　　一是建立现代企业制度步伐加快，为上市公司发展提供制度保证。以股东会、董事会、监事会和经理层为主要标志的法人治理结构框架已基本构建，形成了企业权力、决策、执行、监督机构相互制衡的机制。股东大会作为权力机构，在上市公司中已发挥作用，98.8%的股东会有权决定经营方针和投资计划，有权选举和更换董事、监事。董事会向股东会负责并发挥决策作用，97.6%的董事会严格执行股东会决议，决定经营计划和投资方案。监事会作为监督机构在公司生产经营管理中发挥了积极作用，97.6%的监事会对董事和经理进行监督，纠正损害公司利益的行为。企业经理受聘于董事会，实施董事会决议，100%的企业经理主持生产经营并组织实施经营投资方案。

　　二是科技创新投入加大，为上市公司发展提供动力保证。上市公司注重科技创新，加大科技人、财、物的投入力度。从技术人员情况看，从事研究开发活动的人员达1.6万人，同比增长5.1%；从科技经费支出情况看，研究开发经费支出17.6亿元，同比增长26.1%；从企业科技机构情况看，已建立技术中心66个，其中国家级25个，省级24个；从企业科技创新能力看，86.6%的上市公司能通过自主开发获取新产品新技术，近三年上市公司共申请国内专利985个，其中91.5%的已应用；申请美国专利4个并全部应用。由于技术创新能力强，上市公司实现新产品销售收入310.4亿元，同比增长37%。

　　三是加强质量管理，为上市公司发展夯实基础。质量是企业的核心。上市公司中，87.8%的企业通过了ISO9000质量体系认证，48.8%的企业通过了ISO14000环境管理系列标准认证，73.2%的企业取得了AAA级的金融信用等级。同时，上市公司加强信息化建设，实施信息化管理，79.3%的企业建立了商业网站和局域网，为企业的发展发挥了重要作用。目前，上市公司主要产品在国内市场的占有率达到50%以上的有6家，20%-50%的有17家，10%-20%的有20家。

　　为了促进全省经济更好更快地发展，上市公司更要加强管理，向内部要效益；有关部门要完善和落实上市公司的各项政策，加强对上市公司的监督，进一步规范上市公司的经营行为；同时，要创造有利条件促进更多企业上市，壮大山东上市公司队伍，促进山东上市公司更快更好地发展。

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