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油价下跌对中国石油行业影响及对策建议

报告出处：《当代石油石化》  发布日期：2009年03月24日 10:52

　　1　近期国际原油价格走势分析

　　2008年见证了国际油价泡沫的急剧膨胀，也见证了这一泡沫的破灭。国际原油价格在2008年7月11日达到147.27美元／桶的高点，与2007年12月31日95.95美元／桶的价格相比涨幅达53.49%，却在仅仅4个月的时间跌幅过半，至12月19日创下2004年2月以来的新低，滑落到了33.87美元／桶，已远低于上年度最后一个交易日的价格。上半年油价暴涨，可视为本轮石油牛市的延续。自2003年开始，油价开始了新一轮上涨，以年均10美元／桶的涨幅递增，至2007年，油价的年均值已达72美元／桶。而2008年1月2日油价突破100美元／桶大关后一路狂飙，仅用半年多时间就逼近150美元／桶。油价走高长达5年是多重因素交织的结果。这些因素包括全球经济快速发展导致需求旺盛、美元贬值、金融资本投机炒作和地缘政治不稳等。至于随之而来的暴跌，除金融风暴引发的经济增长全面放缓导致需求萎缩外，投机资本的撤离也不可忽视。

　　此次全球性金融危机向实体经济蔓延，导致全球经济衰退，已造成原油需求的大幅下滑。由于目前经济衰退并未见底，需求增长还可能进一步放缓，在经济增长前景黯淡和供需基本面的共同影响下，油价将在低位区持续震荡。

　　2　油价下跌对油气勘探开发投资策略的影响

　　随着国际原油价格的下跌，石油工业的投资将会逐步从高成本区流向低成本区，很多油公司可能会减少资本支出，但油价下跌对公司未来业务的影响程度更主要取决于公司的财务政策以及决策机制。油价下跌会直接导致上游油气勘探、开发业务利润的大幅下降，但如果公司一直采取稳健的财务政策和决策机制，考虑到勘探开发项目建设周期较长，若对油价的预期相对比较保守，且公司的资本负债状况良好，那么油价下跌对石油公司的影响将是“有限的、可控的”。

　　面对当前的国际金融危机，中国石油行业不可避免地会受其影响。考虑到我国石油自给率不高，国内石油无法满足经济发展需要，且油气勘探往往需要6—8年才能形成产能，在这种情况下，作为国家支柱产业的石油行业不会因为国际金融危机或一时的市场波动，降低对主营核心业务的投资。未来几年的发展策略仍是不断增加勘探开发投入，继续增强资源基础。另外在评价勘探开发相关业务时，油价环境是公司需要考虑的重要因素，但油价高低只是因素之一，应更多地从长远考虑自己的投资方向、投资重点，最重要的是能否为公司创造价值。

　　3　油价下跌对非常规资源开发利用的影响

　　与常规石油相比，非常规石油和石油替代品的基本建设费用和周期、生产成本都明显偏高，利用目前最先进(但还不够成熟)的技术要维持这类项目的生产，即使在高油价下仍要靠政策优惠或直接予以政府补贴。显然，油价大幅回落对盲目快速发展和大量投资所建成的一批项目会产生不同程度的影响和连锁效应。非常规石油和替代石油是一个包括很多种类的群体。资源禀赋较好，开发条件较易的一些类型项目，尽管面临油价下跌，在经济有效的前提下仍有可能率先发展。因而我们必须对不同种类、不同地区(条件)的这类生产项目的经济可行性进行具体分析。不因“高油价下的好形势”而一哄而上，盲目发展，也不因油价下跌而停止上马，关键是要看其经济可行性，即开发利用的成本门槛值低于国际油价才行。油气的价格波动是暂时的，从长远来看，非常规资源开发仍是今后发展的主要方向，因此，继续搞好技术攻关，做好技术储备是必要的。

　　4　油价下跌对油气管道建设的影响

　　4.1　油价下跌对天然气管道建设的影响较小

　　20世纪70年代，二次石油危机爆发曾给许多国家经济发展造成很大损失，使世界认识到寻求多种能源供应安全的重要性。而油价下跌时，油公司的天然气利润所占权重会有所增加，这也为天然气消费和长输管道建设提供了机遇。随着各国环保意识的增强和天然气作为清洁能源在环保方面的优势，天然气管道建设将继续快速增长。西气东输二线、川气东送工程等输气管道建设不会受油价下跌的影响。同时，经济增长放缓、需求减少造成钢材等原材料价格下降，还可降低管道建设的成本。

　　4.2　油价下跌对原油管道建设的影响也不大

　　原油管道运输在连接原油产销市场方面发挥着巨大作用，这主要是原油资源分布与消费市场的不一致造成的。与其他运输方式相比，管道运输具有运量大、效率高、运费低、安全性高等优势。随着油价下跌，除非是原油资源开发不经济，无法投入开发，一般而言原油管道运输的优势将更加明显。因此，原油管道仍将结合原油资源分布、进口原油资源及炼油工业布局建设，实现高效、安全的运输，其建设不会受油价下跌的影响。

　　5　几点建议

　　面对全球金融危机的冲击，中国石油行业在面临严峻挑战的同时，同样也要抓住难得的发展机遇。石油行业作为国民经济的支柱产业，一方面要积极应对危机，在确保自身生产经营稳定的同时，为国民经济平稳较快增长提供充足的能源和产品保障；另一方面要化危机为机遇。2008年11月5日国务院会议确定了进一步扩大内需，促进经济平稳较快增长的十项措施。中央决定，在2010年底之前投资4万亿元，促进经济发展，而且“出手要快，出拳要重，措施要准，工作要实”。石油行业应充分利用政府推出投资计划带来的市场机遇，调整上游投资策略，扩大市场，创造效益，抵御油价下跌带来的风险，保持企业的生机与活力。

　　一是继续保持和加强上中下游一体化的组织形式。油价几次大起大落的历史证明，在国际油价激烈波动时，上中下游业务收益的增减在平衡公司总收益中起到了重大作用，只有上中下游业务协同发展，才能使公司更富有弹性和适应能力，更好地抵御市场变动的冲击。

　　二是调整投资策略。坚持把上游作为发展重点，继续加强国内油气勘探开发，加大勘探投入，寻找优质储量，扩大接替资源。同时，通过资产经营，加快国际化经营步伐，向成本较低的地区和国家拓展，为持续的低成本战略提供资源条件。2008年油价暴涨暴跌的时间间隔相对于油气勘探开发项目的建设周期来讲毕竟是短期的，但在低油价条件下，要增强经济产量意识。一方面要着力投资风险小、条件好和即使在低油价下仍能确保盈利的项目；另一方面压缩效益较差的业务，对特低品位油藏和高开发成本区块强化投入产出分析和管理。对在低油价条件下已无经济价值的油气勘探、开发和老油田技术改造项目(含提高采收率项目)要谨慎投资，避免出现低效投资。此次金融危机对全球石油业造成巨大的资金压力，整个行业将出现更频密的整合。一些负债较多、资产链脆弱的油公司经营较为困难，继而出现一些并购整合的机会，我们应以提高公司价值为目的，向成本较低的地区和国家拓展，加快国际化经营步伐。同时，重视天然气资源的开发利甩，加大投资多元化比重。天然气作为清洁能源，在一次性能源消费结构中的比重迅速上升，且天然气应用前景更为广阔，将成为新的利润增长点。

　　三是加大科技创新。有针对性地研究可降低生产活动成本的新技术。要在改进并提高开发新的油气资源的技术方面，以及在寻找设计和施工复杂的新方法方面做出更大的努力，加强研究适用技术的应用，通过科技达到降本增效的目的。

　　四是改善经营管理。加强内部管理，分析影响成本的各种因素，研究制定降低成本的管理方式或经营方式。

　　五是寻求政策支持。建议国家制定支持石油工业发展的政策。借鉴国外经验，设立风险勘探基金，出台更有利于老油田尾矿和边际油气田开发的政策，对低产井和老油田提高采收率采取适当减免政策。适时取消特别收益金的征收或先征后返，适当提高收益金征收门槛。鼓励老油区油气勘探开发的降本增效工作，使得老油区中部分开采成本高的油气资源仍具备开采的经济价值，以满足国民经济增长对能源的需要。

　　六是加快石油储备。战略石油储备是应对短期石油供应短缺最有效的手段。近年来，我国已开始逐步建立战略石油储备体系，在当今油价下跌的环境下，应抓紧有利时机建设。

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